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　　面对面前市集利率走低的环境，多家交易银行正悄然掀翻一波优先股赎回潮。

　　11月5日晚间，宁波银行（002142.SZ）公告称，公司拟赎回2018年11月非公竖立行的第二期优先股。在此之前，杭州银行、上海银行、兴业银行、长沙银行等也曾接踵发布公告，书记赎回其刊行的优先股。

　　“这些被赎回的优先股多刊行于2017年至2018年，那时市集利率处于相对高位，票面股息率大都在5%至6.5%区间。而跟着比年来市集利率捏续下行，银行净息差赓续收窄，高息优先股已成为千里重的本钱服务。”华南某券商银行业分析师对界面新闻记者说。

　　上海金融与发展实验室首席民众、主任曾刚告诉界面新闻记者，优先股集中赎回正在重塑银行业本钱贬责的底层逻辑。短期来看，赎回操作将导致其他一级本钱限制阶段性下落，部分银行或濒临本钱阔气率主张的边缘压力，需要通过刊行永续债、可转债等器具实时补充。“这条款银行在赎回时机聘用上愈加审慎，需详尽接洽本钱市集窗口期和自己本钱缓冲情况。中长期而言，这一趋势将股东本钱器具多元化时势加快造成。”

　　濒临较大成本压力

　　近期，多家上市城商行密集知道优先股赎回有磋议。

　　宁波银行公告称，公司拟赎回2018年11月非公竖立行的第二期优先股。该优先股刊行1亿股，票面金额100元，按票面金额刊行，召募资金总数100亿元，于2018年11月28日起在深交所挂牌转让。

　　杭州银行10月20日晚间公告，拟于2025年12月15日全额赎回100亿元限制的“杭银优1”优先股。该行已于2025年8月27日审议通过赎回议案，并得到浙江监管局批准。

　　上海银行（601229.SH）和长沙银行（601577.SH）霸术于12月19日和12月25日赎回各自愿行的优先股，限制区别为200亿元和60亿元。

　　本年7月，兴业银行（601166.SH）就已完成了三期优先股赎回，限制高达560亿元，成为年内银行业最大单笔优先股赎回事宜。6月25日，兴业银行公告称，将“兴业优2”第三个计息周期的票面股息率蜕变为3.7%。即便如斯，该行仍然一皆赎回其刊行的优先股。

　　国有大行也积极赎回。中国银行已于2025年3月完成一皆境外优先股赎回；工商银行则在2025年9月完成29亿好意思元优先股赎回。

　　这些银行的集中举止并非无意。2014年至2020年间，境内市集共刊行了35只银行优先股，召募资金总数达8391.50亿元。而自2019年银行永续债推出后，优先股刊行悄然退场，再无新发。

　　据界面新闻记者采访了解，镌汰成本是银行赎回优先股的中枢驱能源。2015年至2017年刊行的优先股票面股息率大都在5%至6.5%区间，在面前市集利率下行环境下显得成本崇高。

　　以上海银举止例，该行2017年12月非公竖立行的优先股刊行利率为5.20%，2022年虽蜕变为4.02%，但仍远高于面前新发本钱器具成本。

　　苏商银行特约盘考员薛洪言对界面新闻记者示意，这些优先股大多刊行于五年前，现在已干与商定的赎回窗口期。由于这些优先股的票面股息率大都高于面前市集利率水平，造成了较高的本钱成本压力。通过赎回这些高息优先股，并置换为刊行成本更低的本钱器具，银行大约灵验省俭利息开销，进步本钱使用效果。

　　曾刚告诉界面新闻记者，面前银行业集中赎回优先股主要源于三重驱能源的类似：

　　领先是成本优化考量，2015-2017年刊行的优先股票面股息率大都在5%-6.5%区间，在面前利率捏续下行、净息差收窄的环境下，这类高息优先股已成为银行本钱成本的热切服务；

　　其次是本钱结构蜕变需求，银行需要优化其他一级本钱组成，减少对优先股的依赖，转向更天真、更相宜监管导向的本钱器具；

　　第三是市集窗口机遇，比年来永续债、二级本钱债等器具市集接纳度进步，刊行成本彰着下落，为银行提供了本钱置换的故意时机。

　　“此外，部分银行内源性本钱蕴蓄才气增强，盈利结识性进步，也为赎回操作提供了底气。这种集中赎回本质上是银行主动搪塞磋议压力、优化本钱效果的政策聘用。”曾刚告诉界面新闻记者。

　　“补血”面貌已变

　　对银行而言，赎回优先股不仅省俭了财务成本，更倒逼其进步本钱贬责才气。面前，永续债已冉冉取代优先股，成为银行本钱补充的主要器具。

　　数据透露，放弃2025年10月20日，本年以来交易银行共刊行永续债48只，限制整个6304亿元，高于旧年同时的33只和5412亿元。

　　从成本上看，以兴业银举止例，该行在赎回优先股前一个月新发了300亿元永续债，前5年票面利率仅为2.09%，而该行赎回的优先股中票面股息率最低的也有3.70%。

　　东北某农商行部门矜重东谈主对界面新闻记者示意：“永续债比较优先股具有刊行效果高、投资者领域广、来回便利等多重上风，且由于存在免税效应，推行融资成本更低。”

　　曾刚对界面新闻记者说，后优先股期间，银行本钱补充将呈现"永续债为主、多元器具并举、内生增长为基"的新时势。永续债将成为其他一级本钱补充的首选器具，其免税上风使推行成本较优先股低约1-1.5个百分点，且刊行机制更天真，已得到保障、深远等机构投资者的等闲认同。二级本钱债将络续承担二级本钱补充的主力变装，其进修的市集机制和相对较低的刊行门槛使其保捏劝诱力。

　　不同类型银行补充本钱的面貌也有所不同。薛洪言对界面新闻记者示意，面前，银行业本钱补充呈现出"分层施策、器具多元"的特色。国有大型银行主要依托政策撑捏，通过越过国债注资和定向增发等面貌补充中枢一级本钱，并积极刊行TLAC非本钱债券以知足海外监管条款。股份制银行与城商行则更多利用永续债、二级本钱债等市集化器具来补充其他一级本钱和二级本钱，部分银行还通过配股、可转债等道路增强中枢本钱实力。

　　比较之下，中小银行本钱补充渠谈相对有限，主要依赖方位政府专项债、引入政策投资者以及里面利润留存等面貌来夯实本钱。

　　曾刚说，中小银行可能更多借助方位政府专项债、政策投资者入股等外部股权融资渠谈。总体而言，将来本钱补充将愈加提防成本与效果的均衡，本钱贬责将从器具聘用向全面磋议贬责深度蔓延。